ضرب عدم اليقين الاقتصادي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بقوة هذا العام مما أرسل المؤشر القياسي إلى سوق هابطة، لكن هذا الهبوط كان مدمراً بشكل خاص لشركة السيارات الكهربائية العملاقة “تسلا” التي  انخفض سعر سهمها بنسبة 72% على مدار عام 2022، مما يجعله ثاني أسوأ الأسهم أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، لم تتعرض تسلا أبدًا لمثل هذا الانخفاض الحاد في سعر سهمها في أي مرحلة من تاريخها.

تكافح تسلا عددًا من الرياح المعاكسة بما في ذلك تراجع الطلب وسط المناخ الاقتصادي الصعب، ولم تستطيع أن تصل إلى هدف التسليم في عام 2022 مما زاد من المخاوف من تباطؤ الطلب خلال التباطؤ الاقتصادي القادم، على الرغم من ارتفاع أرقام التسليم باستمرار على مدار العام، إلا أن النمو المتوقع في عمليات التسليم بنسبة 50% لم يتحقق، حيث استمرت مشكلات سلسلة التوريد في التأثير على الإنتاج لا سيما المشكلات في الصين مما سمح للشركة بالوصول إلى نمو بنسبة 40%.

يواصل التنفيذيون في تسلا توقع نمو بنسبة 50% خلال هذا العام، لكن مراقبي السوق ليسوا متأكدين تمامًا، بالنظر إلى الضغوط التضخمية التي تؤثر على جانب الطلب.

أكبر خطر على تداول سهم تسلا حاليًا هو تصريحات رئيسها التنفيذي “إيلون ماسك”، فقد أدى تصرفه في ما يقرب من 40 مليار دولار من أسهم تسلا لتمويل استحواذه على تويتر إلى تفاقم المخاوف على وجه التحديد، نظرًا لأن ماسك من المحتمل الآن أن يتنحى عن منصبه كرئيس تنفيذي لتويتر فقد يكون هناك أمل في أن يتعافى تسلا.

تأثير الانكماش الاقتصادي

من غير المرجح أن تكون السيارات الكهربائية باهظة الثمن على رأس قوائم التسوق لدى معظم الناس في الأشهر المقبلة خلال فترة الانكماش الاقتصادي، خلال هذه الفترة سيزداد تطوير البطاريات والإنتاج بشكل كبير مما يؤثر على صافي أرباح العديد من منتجي السيارات الكهربائية.

بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تواجه منافسة متزايدة من الشركات التي تجذب انتباه مجموعة أصغر من المستهلكين مع الحفاظ على أرباحها أيضًا، ومع ذلك، هناك شركات تقوم بذلك، ومن بينها شركة BYD الصينية والتي شهدت أحد أكبر معدلات النمو في العام الماضي في قطاع السيارات الكهربائية، بينما فقدت معظم الشركات معظم قيمها، قامت BYD بتطوير مستويات أرباحها وتمكنت من الحفاظ على قيمتها السوقية.

أسباب انخفاض سهم تسلا

شهدت تسلا عددًا من الانتكاسات مؤخرًا، فقد تخلفت الشركة عن تقديرات التسليم في الربع الثالث، وبينما كانت الإدارة قد وجهت سابقًا نموًا بنسبة 50% في عمليات التسليم السنوية، قال المدير المالي للشركة “زاكاري كيركورن” مؤخرًا إن عمليات التسليم ستقل عن هذا الرقم هذا العام.

تلقي تسلا اللوم على إستراتيجيتها الخاصة بالشحن الجماعي، والتي تخلق اختناقات لوجستية بالقرب من نهاية كل ربع سنة، تعمل الشركة على حل هذه المشكلة من خلال تسهيل عمليات الإنشاء الإقليمية وتوزيع الشحنات بشكل متساوٍ في كل ربع سنة، لكن المستثمرين يخشون أن يكون النقص في التسليم أحد أعراض مشكلة أكبر وهي انخفاض الطلب، وقد أثارت تسلا هذه المخاوف عندما ضاعفت خصمها على موديلات 3 و Model Y.

بالإضافة إلى ذلك، أغلقت تسلا مؤقتًا مصنع Gigafactory Shanghai استجابةً لارتفاع حالات كوفيد 19 في الصين، يعتبر مصنع Gigafactory Shanghai أكبر مصنع لشركة تسلا وفقًا لما تم قياسه من خلال إنتاج السيارات، لذا فإن إغلاقه قد يتسبب في انخفاض عمليات التسليم في الربع الأخير من العام بأقل مما كان متوقعًا في السابق.

ومن جهة أخري، أعرب العديد من المحللين عن قلقهم بشأن تويتر، مشيرين إلى أن الرئيس التنفيذي “إيلون ماسك” قد يتجاهل تسلا ومساهميها في وقت تحتاج فيه شركة السيارات الكهربائية بشدة إلى قيادته من أجل التركيز على القضايا التي تواجه منصة التواصل الاجتماعي.

بشكل عام، إذا كانت تسلا تكافح بالفعل مع ضعف الطلب فمن شبه المؤكد أن ذلك ينبع من ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة وليس مشكلة أساسية مع سياراتها، وهذا يعني أن الطلب يجب أن ينتعش مع تحسن الظروف الاقتصادية، بالإضافة إلى ذلك، سيتم إعادة فتح مصنع Gigafactory Shanghai في الوقت المناسب، ويخطط ماسك للتنحي عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة تويتر.

لا تزال تسلا في وضع جيد

على الرغم من النقص في التسليم وتراجع الطلب باعت تسلا سيارات كهربائية بالكامل أكثر من أي صانع سيارات آخر خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، حيث استحوذت على حصة سوقية تبلغ 18.5%، علاوة على ذلك، أعلنت تسلا مرة أخرى عن وجود هامش تشغيلي رائد في الصناعة في الربع الثالث حيث استمر تركيزها على كفاءة التصنيع يؤتي ثماره.

والأفضل من ذلك، أن تسلا مهيأة لأن تصبح أكثر كفاءة في المستقبل، تدفع الشركة بالفعل مبالغ أقل لبناء حزم البطاريات (أغلى جزء في السيارة الكهربائية) مقارنة بما تدفعه شركات صناعة السيارات الأخرى، تعمل تسلا أيضًا على زيادة الإنتاج في مصانع جديدة المتواجدة في تكساس وألمانيا، يعمل مصنع Gigafactory Berlin بشكل خاص على توطين إنتاج السيارات في أوروبا ثاني أكبر سوق للسيارات الكهربائية في العالم وبالتالي خفض التكاليف اللوجستية للشركة.

على نطاق أوسع، لا تزال تسلا تعتقد أنها تستطيع تحقيق متوسط نمو سنوي بنسبة 50% في عمليات تسليم السيارات على مدى أفق متعدد السنوات، هذا يترك الشركة في وضع جيد للاستفادة من سوق كبير ومتنامي يمكن التعامل معه، وفقًا لأبحاث حديثة، ستنمو مبيعات السيارات الكهربائية العالمية بما يقرب من 30% سنويًا لتصل إلى إجمالي 1.9 تريليون دولار بحلول عام 2031.

ومع ذلك، قال ماسك وأعضاء آخرون في الإدارة إن تقنية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) ستكون في النهاية أهم مصدر لربحية تسلا، أطلقت الشركة مؤخرًا برنامجها التجريبي FSD عبر أمريكا الشمالية وفي انتظار الموافقة التنظيمية، ستتبعه أوروبا وأجزاء أخرى من العالم، بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لإنتاج روبوتاكسي في عام 2024 وتقترب خطوة واحدة من هدفها النهائي المتمثل في تشغيل شبكة نقل سيارات مستقلة.

المستثمرون يحتاجون إلى فهم المخاطر

حتى بعد انهيار سعر سهم تسلا  لا تزال الشركة تتمتع برأسمال سوقي قدره 355 مليار دولار، مما يعني أن الشركة تساوي ضعف قيمة أقرب شركة سيارات تالية، بالإضافة إلى ذلك، يعتمد جزء من تقييمها على تقنية FSD التي تواجه عقبات تنظيمية وجداول زمنية غير مؤكدة للتطوير، وهذا يجعل سهم تسلا محفوفًا بالمخاطر، ومع ذلك، فإن تداول الأسهم عند مستويات تاريخية يعتبر فرصة شراء جيدة للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر.

التوقعات طويلة المدى لشركة تسلا

في الأيام القليلة الأولى من عام 2023 ارتفعت أسهم الشركة بشكل طفيف، ومع تنحي “إيلون ماسك” من منصبه في تويتر ربما استعاد المستثمرون ثقتهم في تسلا، تعتبر النظرة المستقبلية طويلة الأجل للسيارات الكهربائية إيجابية، خاصة مع زيادة الدفع التنظيمي نحو تحسين البنية التحتية والحوافز للسماح للجمهور باستخدام هذه السيارات.

من المثير للاهتمام أن المستثمرين لم يبتعدوا عن تسلا في عام عندما انخفض سعر السهم [بأكثر من] 70%، مما يدل على أنهم ما زالوا يشترون على المدى الطويل.